ETC 即不停车电子收费系统，通过 RSU 与 OBU 之间的专用短程通信，在不需要司机停车的情况下自动完成收费处理全过程，提高车辆通行效率。2014 年 3 月交通部发布《关于开展全国高速公路电子不停车收费联网工作的通知》要求，到 2015 年底基本实现全国 ETC 联网。同时出于揽储目的 2015 年银行开始大规模采购 OBU 等 ETC 设备，使得行业需求激增，2015 年 ETC 市场规模达到 26.5 亿元同增 152%。伴随全国联网结束，和银行采购趋缓，以及行业竞争加剧导致价格持续下降，2016-2017年 ETC 行业整体规模略有下降。
50%使用率叠加省界收费站取消，行业迎来成长新动力
国务院 2017 年 2 月印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，2020 年公路客车 ETC 使用率目标达到 50%。而截至 2018 年底，我国 ETC 用户 7656 万，占当年 2.4 亿台汽车保有量的 32%。2019年《政府工作报告》提出两年内基本取消全国高速公路省界收费站，不同路段之间的收费拆分结算亟待解决，有望进一步加速 ETC 应用渗透。基于保守、中性和乐观三种假设，预计：(1)保守假设：2019-2020 年分别新增 ETC 用户 2916 万(+57%)、3965 万(+36%)；(2)中性假设：2019-2020年分别新增 ETC 用户 3709 万(+100%)、6079 万(+64%)；(3)乐观假设下：2019-2020 年分别新增 ETC 用户 4238 万(+128%)、8458 万(+100%)。
资质准入提高行业门槛，强者恒强
ETC 行业实行产品资质准入制，企业的产品只有通过交通部交通工程监理检测中心检测后，才能参加各省市高速公路 ETC 建设的招投标，目前市场活跃的主要参与者包括金溢科技、万集科技、聚利科技在内的数十家。同时，由于客户分散业务分散，广泛的渠道和售后服务网络是获取更多订单的核心要素，而在招标竞争中，已有的品牌工程往往能起到良好的导入作用。已上市的行业巨头更具品牌优势和资金实力，在市场需求爆发时无疑更有优势。而回溯行业历史数据可见，在行业 2016-2017 年呈下降趋势的背景下，龙头公司金溢科技的 OBU 销量依旧稳中有增，强者恒强。
资质准入提高行业门槛，强者恒强
在 2020 年客车 ETC 使用率达到 50%的目标节点，叠加两年内基本取消全国高速公路省界收费站的催化， ETC 行业有望加速渗透迎来增速拐点。同时行业资质准入门槛限制参与竞争企业数量，全国业务和广泛客户对渠道、服务网络及样板案例的要求更利好具备品牌和资金优势的上市公司。