国内医疗器械研发投入梳理
全球医疗器械市场四千亿美元，集中度很高。前三十名占据了六成份额。国内龙头迈瑞医疗排在四十多名，国内医疗器械市场的稚嫩程度，可见一斑。
稚嫩才有活力，才有无限未来。
依托中国这广阔的市场腹地，和制造业升级的趋势，国内必然会出现多家上千亿市值的医疗器械公司。认清这一点，才有长期持有的信心。
医疗器械，尤其是介入类的器械，对材料、设计及制造工艺的稳定性要求极高。国内目前所有企业都处于模仿阶段。然而因为技术积累薄弱，要模仿到位，也需要投入大量的研发资金。
舍得投入研发的企业，攀登高峰的速度是不是要比别家快些?比别人快，就能在国产替代的趋势中抢占先机，获得更多的利润，从而有更大的实力投入研发，进入良性循环，令对手望尘莫及。也许这就是这一行业集中度这么高的原因吧。
不追求短期利润最大化，甘愿承受阵痛，为长远的发展投入，这正是我们要寻找的标的，也是未来医疗器械巨头的必备的品质。
下图粗略总结了国内主要器械类上市公司的财务状况。按照费用化的研发投入总额从高到低来排序。
近年来，为鼓励企业创新，降税减负，国家推出了 研发投入可以税前扣除 的政策。如果在这种情况下，企业的研发力度仍然不给力，那未来对该企业就不要抱有太多的期望了。这反映出企业所有人及管理层小富即安，没有做强做大的雄心，何必与之为伍！
从表中可看出，费用化的研发投入金额最多的是 迈瑞医疗 9.6亿，比第二名到第四名（微创医疗、威高股份、乐普医疗）之和还要多，龙头之象尽显。费用化的研发投入占营收之比最高的为 微创医疗 和理邦仪器。从资产负债表里开发支出一栏可以看出，微创医疗还有相当大比例的研发投入资本化了，财务虽没有迈瑞医疗清爽，但投入力度很大。
理邦仪器则可以说倾囊投入了，几乎把经营所得全部用于研发，其体量虽小，但就凭着这平头哥的劲头，未来不可小觑。开立医疗主营业务和迈瑞医疗重叠，近半数的毛利投入研发，奈何规模有限，总额仅为迈瑞医疗的两成，不知道会不会有既生瑜何生亮之悲。
威高股份和乐普医疗体量虽大，投入力度却不够，尤其威高股份，资本化较多，是不是低估值的主因？ 乐普医疗再不努力研发，如此高的估值能不能维持，会不会被微创医疗取而代之，未来是个问题。
三诺生物主营为血糖测试仪及试纸条，客户粘性好，费用化研发投入金额过亿，将来应该是细分领域的龙头。 华大基因，不属于医疗器械，而是检测服务，身处炙手可热的基因产业链里，研发投入却不多，汪健对其定位是不是现金奶牛？鱼跃医疗主营OTC类的医疗器械，技术含量低，核心竞争力应是成本与质量之间的平衡，要做强做大，只有学习美的集团 。
正海生物和欧普康视在细分领域里活得很滋润，但是没研发也就没想象空间，也容易被颠覆。其余研发仅几千万的，祝福他们，希望里面能跑出一两匹千里马。虽然概率很低。
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