--- title: "LED产业链梳理：全球LED市场规模接近10000亿，全球LED照明市场规模达6,620亿元" url: https://www.yuanzhezixun.com/ledchanyelianshuliquanqiuledshichangguimojiejin10000yiquanqiuledzhaomingshichangguimoda6620yiyuan/ date: 2021-08-06 modified: 2021-08-06 lang: zh author: "Gehongxi" description: "LED行业既有成长性又有周期性，成长性很好理解，行业规模不断增长，周期性则主要是供给决定的：行业壁垒不高，容易供给过剩。2009年至今，3-5年一个周期，成长性来源于需求的增长：背光源的爆发、LED照明的爆发、小间距的爆发，2018年以来则由于供给过剩+贸易战+疫情，行业走下坡路。2020年底以来，随着下游需求稳定，LED行业好转。" categories: - "电子/电气" - "行业资讯" tags: - "LED产业链" - "LED市场占比" - "LED市场规模" - "LED应用领域" - "LED照明市场分析" - "LED照明市场规模" - "LED芯片格局" - "LED行业分析" image: https://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/d4bf409224560ba669efe48354d13598.jpg word_count: 36 --- # LED产业链梳理：全球LED市场规模接近10000亿，全球LED照明市场规模达6,620亿元 Mini LED，预计到2026年行业规模达到430亿，复合增长率高达50%。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/PKWxFzCdRVH234Ti8QbpNZyKA5jR6ahN5AbmZbgG.png) 今天我们一起在仔细看看这个全球领先的行业。   周期性的LED行业 LED即半导体发光二极管，是一种电致发光的半导体器件，其能将电能通过半导体中载流子发生复合，激发光子进而产生光。目前我国LED行业已经形成涵盖上游外延片及芯片、中游封装和下游应用的完整产业链。 从应用领域来看，LED应用领域广泛，照明、显示和背光为目前主要应用领域。前瞻产业研究院数据显示，2020年我国照明市场（含通用照明和景观照明）占比63%，显示市场占比14%，背光市场占比9%。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/1Uxpif0Jer2ti3qWkaAoHPAYTz253gH6mMAUBfqg.png) 从市场规模来看，全球LED市场规模接近10000亿。仅仅看LED照明市场，据中商产业研究院统计，2019年，全球LED照明市场规模达6,620亿元，同比增长10.15%。同时，中国LED在通用照明市场渗透率不断攀升，在2019年达到75%。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/VGX6IRjMzSP4l8CCiOrdtv7ebPjWUkH1pczG8tb8.png) LED产业链可以分为上游芯片、中游封装、下游应用。从规模来看，上中下占比分别为3%、16%和81%左右。 LED行业既有成长性又有周期性，成长性很好理解，行业规模不断增长，周期性则主要是供给决定的：行业壁垒不高，容易供给过剩。2009年至今，3-5年一个周期，成长性来源于需求的增长：背光源的爆发、LED照明的爆发、小间距的爆发，2018年以来则由于供给过剩+贸易战+疫情，行业走下坡路。2020年底以来，随着下游需求稳定，LED行业好转。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/hjJBeRVWKB3UQm68Xj0wOJqg2h6mErkh6mLUIKTb.png) 尤其是随着Mini Micro LED的爆发，预期LED行业可以持续好转。这也是最近LED股价表现的驱动因素之一。   毛利率个位数的芯片 LED产业链分为上游生产、中游封装以及下游应用。上游生产环节涵盖LED衬底、外延和芯片制作，我国主要上市公司有三安光电、乾照光电、华灿光电等。我国LED中游公司有国星光电、木林森、聚飞光电、瑞丰光电和鸿利智汇等，下游公司有利亚德、洲明科技等。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/v3FHXsQhWivaOqhraWHJCrBa6joxM0wJEr7aDtgR.png) 看LED芯片的格局，中国企业全球领先，其中三安光电、华灿光电、澳洋顺昌全球市占率市占率分别为28%、16%和8%，行业集中度非常高。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/3QUNwxeK1OC0brnpYmhHpcO5W9iQQXrEzXbrAHk4.png) 芯片是典型的重资产行业，资产负债表显示，固定资产规模229亿元，在建工程余额52亿元，合计281亿元，占总资产的比例接近43%。2015年至2017年，固定资产由127亿扩张至185亿，是芯片行业扩张的三年，此后下游需求萎靡，导致芯片相关公司业绩大不如前。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/RWPTjRVQrdNsf2jYbTsjceW2OowVOZNP5FbPwP91.png) 毛利率显示，相关公司2019年以来毛利率大幅下滑平均值由28.5%下滑至16%，接近腰斩。剔除南大光电，三安光电毛利率明显领先于同行，华灿光电、乾照光电和聚灿光电毛利率都太低了，可见2019年以来LED芯片的竞争有多惨烈。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/0toOCIPTBgLFKAafLA5wniiHe098rvM4DZA04h0r.png) 芯片另一个问题就是政府补助占比太高，以前政府补助计入营业外收入，2015年行业获得政府补助14.54亿元，几乎相当于净利润15.73亿元。近三年，三安光电一家公司获得政府补助也在6亿元以上。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/hHKjuM2EhZ5Pj9wb38h0kBwqW8AJPlXW3cXuGgoJ.png) 综合来看，盈利能力太低是LED芯片的典型问题，这样子的盈利能力，不知道大家能不能下手？ 相较于芯片制造业，LED封装技术门槛和投资门槛更低低，行业内小厂商众多，产业集中度更低，竞争比较激烈。2018年国内前十大厂商市场集中度为47%，木林森、国星、鸿利和聚飞分列第1、第5、第7和第9名。全球来看，木林森和国星则分列第5和第9名。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/sVJB4bpgdwzArxB4vqdZxcD61lLHHKVvyQrU7iQk.png) 对比来看，LED封测的毛利率维持的不错，木林森和聚飞光电都在25%以上。国星光电2020年则下滑严重，只有11.7%。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/UhSbH8xq6gWDvO26vV8ufZHR4D0muRgozXfIYSQK.png) 当然，木林森LED封装2020年毛利率也只有11%，他毛利率高的是收购的朗德万斯业务。 这里值得关注的是聚飞光电，公司Mini产品2020年就开始批量供货，同时公司盈利能力也不错，2019年和2020年净利率都在10%以上。 LED显示 LED最下游是LED显示应用，主要包括利亚德、洲明科技等。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/QO49TowlN2pjQGMrjYHjFIEpWNO9DXXgaGwE0m4z.png) 数据显示，LED显示毛利率保持稳定，2020年利亚德和洲明科技的毛利率分别为30%和26%，远高于芯片企业，这一点蛮奇怪的，可能是因为芯片是重资产。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/oI7gIUjm6s3x9qAFeplzYFOT5xWjFHKBInaHLK3S.png) 利亚德2020年净利率为负，主要是计提了商誉减值：2018年最高的时候商誉高达27亿，2020年只剩下10亿了。 利亚德是全球最大的LED显示企业，市占率超过12%。但是2018年以来也遇到了困境，盈利一年不如一年。 ![](http://www.yuanzhezixun.com/wp-content/uploads/2021/08/RFURcr5URNU4IbVe1xr5t7gGmXclonFPtXlqCyJ8.png)     ### 欢迎与我们交流或定制研究项目 或请致电:(86)-21-6852 1029 与我们保持联络 本站声明:网站内容来源于网络,如有侵权,请联系我们,我们将及时处理