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药店功能简介
药店,即我们常见的售卖药品、保健品、以及如轮椅拐杖等一般医疗器械的店铺。上游连接医药制造商或批发商，下游为消费者提供医药健康产品。和医院相比，零售药店规模相对较小，可灵活布局，具有明显的便利性优势。
当前药店是医药销售第二大终端，2017年实体药店营收规模约3700亿元。由于中国长期实行以药补医机制，医院是药品主流消费渠道（第一终端），药店是第二终端，占全国1.4万亿药品终端销售的22%左右（2017年）。2017年，零售药店中，实体药店市场规模约3700亿，药品占比约80%；医药电商总规模约310亿，药品占比约45%。
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单体药店与连锁药店
根据商务部以及CFDA公布数据，2016年我国零售药店数量为44.7万，相较于2006年增加12.7万家，十年间零售药店数量增加了40%。
从全国单体药店与连锁药店的绝对量来看，2016年单体药店的数量为22.6万，连锁药店数量为22.1万。需要注意的是，单体药店数量自2011年达到27.7万家后呈现下滑趋势，出现负增长。呈现单体药店逐步退出，连锁药店占据优势的局面。
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行业格局
1、行业收入增长稳健
近年来，医药行业整体增速在招标降价和医保控费的影响下持续放缓，医院端药品市场规模增速放缓更快，已从2012年20%左右增长下滑到2017年8%，而药店端受控费政策影响较小，增速虽有下滑，但整体保持稳定，介于9-13%之间。
2、处方药销售是未来重点
事实上，药店渠道是目前国家在推进医药分开背景下重点鼓励支持的子行业，在药品招标限价压力之下，上游厂家开发药店渠道的意愿也逐年提升。
为规避以药养医的道德风险，医药分开在大部分发达国家是常态，药店也是常见的药品销售第一终端。如美国最大的处方药销售渠道为零售药店和邮购药房，合计占比高达83.3%，处方药销售药店份额均远高于中国的18.8%。目前国内药店处方药市场规模约1200亿元。
3、消费升级提升单价
药店的消费升级体现为以下两点：
1）产品提价：主要集中于品牌中药OTC、低价药和中药饮片。比如东阿阿胶15-17年分别提价15%、14%和10%，片仔癀16-17年分别提价9%和6%。
2）产品结构升级：消费者从低端剂型向高端剂型转移。据中康CMH数据，2013-2016年高血压药物高端剂型选用率从36%提升至53%。
产品提价和结构升级体现为药店毛利率的提升。据《中国药店》数据，2016年百强药店客单价达66.94元，相比2013年提升17%。2010-2016年，百强药店毛利率从25.58%提升到30.61%，说明药店客单价的提升无论是提价还是结构升级，药店都能从中获取更高的毛利。
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药店成长三大基石：连锁扩张、品类拓展和产业链渗透
1、连锁扩张是药店成长的头号要素
药店经营的基础是区域内最后一公里的健康需求流量，这也是医院周边（有用药需求的客流量大，药店专用）和商业中心（客流量大，零售通用）是药店必争的黄金店址的原因。连锁药店在区域内提升市占率，形成区域性垄断。区域垄断的价值在于减少客户流失、提升客户粘性，进而增强渠道溢价，这也是随后品类拓展和产业链延伸的基础。
2、品类拓展以提升毛利率、周转率为核心
连锁药店的品类拓展主要集中于处方药、高毛利品种和多元化健康产品。其中，处方药提升周转率，高毛利品种提升毛利率，多元化健康品提升毛利率和周转率。
处方药占比增加虽然会降低毛利率，但处方药经营的好处在于凭处方销售不需开柜经营，引入更多处方药销售并不会影响店面成本，在固定资产和人力成本相对固定的情况下，可提升药店整体周转率。
多元化健康品包括食品饮料、保健品、医疗器械、药妆和养生饮片等。一般而言，毛利率越高，周转率越低，比如医疗器械和食品饮料分别是高毛低周转和低毛高周转的代表，而保健品、药妆和养生饮片则具备高毛利和高周转的属性而备受药店青睐。
3、药店向上游延伸渗透是渠道价值变现的必由之路
药店向上游延伸渗透大致分为代理、贴牌和自产三种类型，其对产品的控制力和毛利率依次提升。一般而言，通过规模化采购大约可以将15%毛利率左右的药店零售品种提升到20%，而代理、贴牌和自产等合作渗透手段则可进一步将品种毛利率提升到50%以上。
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美日案例：寡头垄断，牛股摇篮
药店行业可成长出具备全国性甚至国际化的连锁巨头，比如美国的沃博联和CVS、日本的Welcia和Cosmos等连锁药店龙头。
美国药店经历“引入超市竞争+上游整合”（1980年）、“下游PBM/MCO兴起”（1990年）和“寡头竞争”（2000年以来）三个阶段的发展后，行业集中度提升到了极高的水平，CR4（WBA、CVS、WalMart、RAD）高达83%，其中WBA和CVS均从约10%（1992）的市占率提升到30%（2016）。
日本药店同样经历“取消维持转售制度”（1997-2009，制药和批发商快速集中）、“便利店冲击”（2009年以来）两大快速整合期，目前药妆店CR10达75%，前十巨头市占率在4-10%之间，差距不明显，形成多寡头区域化垄断的竞争格局。
目前国内上市连锁药店，各具特色，如以参茸滋补药材为主营特色两广连锁药店龙头的大参林，全国性布局的连锁药店龙头的老百姓，云南省内绝对龙头的一心堂，聚焦在中南华东区域的益丰药房等。